消费金融行业数字化转型路径及效果分析
——以马上消费金融股份有限公司为例

■王 晶 车 路 杨 帆 武雯霄 祁俊贤 河北金融学院

一、消费金融行业数字化转型的背景和意义

1. 数字经济时代的来临促进数字化转型的推进

随着人工智能、区块链、云计算等数字化技术被广泛应用到各行各业中，企业都或多或少受到数字化的冲击。由此，数字经济已逐渐成为经济发展的重要支柱，其中关键在于“连接”“共生”“当下”。“连接”，通过数字化技术将日常生活数字化，以数据形式进行分析推动数字化经济的发展；“共生”，使不同部门受益的同时，提高彼此间相互配合的能力；“当下”，数字化转型纷至沓来，消费金融行业势必要顺应时代潮流，进行数字化转型。消费金融企业进行数字化转型是指通过人工智能、区块链、云计算等新型数字化技术重新设计商业模型为企业提供实力、创造价值的新方式。

数字经济时代，消费金融行业需要具备哪些核心能力，如何提高经营管理能力等，都将成为数字化转型路上无法回避的问题。疫情时期，线上办公的推进加速了消费金融行业数字化的转型，企业则需要根据时代大环境的变化以及客户需求及时调整商业模式的革新。

2. 消费金融行业的数字化转型势不可挡

现今，消费者已不满足于简单电子账单的浏览、从业人员的讲述，他们更渴望通过自己获得可靠的信息。传统消费者主动向数字化消费者转型，推动了消费金融行业的数字化转型。数字化不是局限于个别企业的数字化转型，而是面向整个社会的变革。

就企业而言，数字化转型会改变其本身的经营模式，各部门彼此协作方式，以及企业原有的优势及资源。只有认清发展新态势，调整运营结构，以新兴科技为指导，优化产业架构，调节人员分配，大力引进高新技术人才，及时制定并加速实施数字化转型战略，企业才能于革新中生存下来。

进行转型需要大量新兴科学技术为依托，但不可避免需要与传统核心系统有所关联。消费金融企业的优势在于拥有充足的资金储备，有能力展开一项新项目的研究，有广泛的客户关系，强大的品牌效应等。

二、消费金融行业数字化转型的价值链模型

1. 数字化转型价值链模型及其价值活动

著名战略学家迈克尔·波特提出的“价值链分析方法”，广泛应用于企业战略管理。数字化转型价值链中的内外部增值活动主要分为基础活动和配套活动，前者涉及产品服务、业务流程、数字化平台与渠道等，后者包括数据管理、风险管理、数字化人才队伍建设等，两者共同构成数字化转型价值链，涉及企业运营的所有关键活动。为了保持竞争优势，企业需要在价值链的数字化业绩增长、数字化产品设计等特定战略环节建立核心竞争力，以形成竞争优势。

针对数字经济时代的主要特征，消费金融行业在数字化转型价值链的基础活动中应遵循以下三条关键的路径。首先，把握“消费金融最重要的价值链闭环体现在非外包” 的关键要素。目前，大多数金融机构采用第三方供应商合作模式，消费金融行业要保持竞争力，应致力于自主开发系统工具，以用户为中心，通过金融科技能力不断优化用户体验，不断提升产品竞争力。二是通过零售业务推动数字化转型的内生发展。从零售业务整体来看，零售业务具有广阔的发展空间。在数字化转型过程中，“消费+ 金融” 的发展模式为零售业务的融合发展提供了基础。消费金融行业应抓住机遇，以高频消费金融业务带动其他相对低频的金融服务，充分挖掘零售业务的内生增长价值。马上消费金融有限公司在自主研发以及零售业务方面有一定的优势，自主开发了多套与零售业务相关的系统，目前，马上消费金融产品流程已经实现全流程自动化，提升了用户体验。三是健全科技人才挖掘、培养体系，积极探索对外合作。消费金融行业在数字化转型进程中，在人才培养与技术创新方面，一方面需要注重内部人才的挖掘和培养体系的完善；另一方面，积极开展人工智能、区块链等前沿技术的探索，提升自身的科技基础设施建设和技术能力，为数字化转型提供有力保障。

2. 数字化转型价值链的价值提升效应

美国企业家保罗·霍肯在其《未来经济》一书中提出，“肆意挥霍廉价原料，机械化程度不断扩大，劳动分工不断专业等，是物质经济时代的基本特征”。正如其所说，在物质经济时代，企业创造价值的方式是在产业技术专业化划分的基础上实现规模化开发，从而获得长期回报。但随着科技发展，该方式在当今社会已逐渐被淘汰。企业需进行数字化转型，进一步提高开发效率和抗风险能力，使自己更符合时代潮流。

（1） 有利于生产运营优化

通过数字化转型提升生产经营优化价值效益，主要体现在效率提升、成本降低和质量提升上。在效率提升方面，不仅优化了产品生产效率低和信息不对称等问题，还改善了对客户需求的快速准确响应；在成本降低方面，通过数字化转型，试错成本、研发成本和生产成本等均有所降低；在质量改进方面，主要包括提高设计质量、生产与服务质量、采购和供应商合作质量、全要素全过程质量。在质量稳定性、客户满意度、降低质量损失成本等方面，都有了很大提高。

（2） 有利于产品与服务的创新

数字化转型提升产品与服务的创新价值效益，主要在于拓展基于传统业务、新产品与服务的延伸服务，延伸服务链、价值链，为增量业务发展和主营业务增长开辟空间。借助数字化转型，企业可以创造新的市场和新的价值空间，提升用户体验，实现企业高质量发展。同时，也能拓展原产品供应链，提高市场竞争力，进一步赋能原产品及主营业务。

（3） 有利于业态创新

业务转型的价值效益主要包括连接和赋能用户生态伙伴、数字新业务和绿色可持续发展，形成符合数字经济规律的新业务体系，从与生态伙伴共建的商业生态中获取价值。依托线上平台，用户可以广泛连接，智能互动，与生态伙伴进行业务协同和能力共享，充分发挥生态伙伴对接带来的“长尾效应” 和“价值网络外部性”。基于平台赋能，将利益相关者转化为增量价值的创造者，持续提升用户黏性，利用“长尾效应” 满足用户碎片化、个性化、场景化需求，利用“价值网络外部性” 不断拓展市场容量，实现价值效益持续升值和指数增长。

三、马上消费金融股份有限公司数字化转型案例分析

1. 马上消费金融股份有限公司数字化转型动因

（1） 外部环境变化

当前正处于数字化时代，消费信贷由传统银行为主要形式逐步转变为以线上消费平台为中心的运营模式。中国和发达国家人均GDP 在5000～20000 美元间，消费信贷可拉动48%～60%。而在专利申请排名前三的消费金融公司，专利涉及人工智能、大数据等，马上消费金融有少量专利涉及区块链技术。新型数字化技术逐渐深入消费企业内部，不进行数字化转型终将被时代淘汰。

随着金融科技的迭代更新，消费金融公司也在不断加大科研力度，培养高新技术人才。过去七年中，中邮消费金融科技人员超总人数1/2。疫情防控期间，数字技术发挥了不可替代的作用。由此，马上消费金融股份有限公司需要大力培养新型数字化技术人才，为加快进行数字化转型添砖加瓦。

（2） 内部增长需要

马上消费金融股份有限公司一直坚持强化科技水平，线上化精准捕获顾客，通过利用人工智能、大数据等新型数字化技术坚守普惠金融的初心。

截至目前，马上消费金融注册用户达1.6 亿，累计交易额破万亿。而进行数字化转型能够降低成本，提高效率，助力公司扩大普惠金融服务面，实现智能运营。马上消费金融成功申报了“支持零售金融全流程数字化智能与应用的大数据平台”，利用数字技术提升风控能力，精准防范金融欺诈事件的发生等，更进一步推动数字化转型的壮举。

2. 马上消费金融股份有限公司数字化转型战略

作为一家技术驱动的金融机构，马上消费金融自成立以来就奠定了数字化发展的基础。对内，马上消费金融对智能风险管理系统进行数字化升级。对外，马上消费金融为多个行业提供个性化的数字化转型方案，向同行输出信贷服务系统和智能客服系统。

马上消费金融贯彻发展ESG 概念。在环境方面，马上消费金融正积极转向绿色消费模式，2021 年7 月，马上消费金融公布了《“碳达峰·碳中和” 路线图2.0》，其中概述了绿色金融、节能和减排举措，同时阐明了碳减排措施的方向，确立在2030 年实现自身零排放的目标。马上消费金融还发布了《乡村振兴路线图2.0》，该路线图利用其数字优势，准确提供人人都能获得的金融服务，促进地方金融发展，贯彻“5+1” 行动促进农村全面振兴。

同时，马上消费金融2019 年以来促进开放平台战略，区别于传统的消费金融公司单一封闭企业模式，坚持开放的绿色企业模式。基于“自营+ 开放平台+ 金融云” 的数字轻资产战略模型，逐渐发展成为一个技术驱动的综合金融机构。据《2022 马上消费数字化实践白皮书——精耕细作 质变升维 构建消费金融新生态》显示，截至2022 年12月26 日，马上消费金融共已公开发行的专利有545 项（占整个行业的47.23%），稳居全国消费金融行业首位。

3. 马上消费金融股份有限公司数字化转型路径分析

（1） 技术端支撑数字化转型

马上消费金融推出了智能风控体系，构建基于大量数据的科学模型，建立风控生态，成为构建技术驱动力的典范企业。掌握智能风控是趋势，智能风控是数字科技在金融领域的主要应用之一，它改变传统的“二八理论”，秉持“以客户为中心” 的理念，在提高贷款效率，降低风险等方面发挥重要作用。

马上消费金融通过对人工智能、大数据、机器学习、云计算等技术的应用，构建了500 多个模型，利用“马上万维智慧空间” 进行策略优化设计，自动决策复杂网络和策略设计，大大提高了风控的准确率，差异化的风控细分越来越精准。并针对不同的业务往来制定不同的风控措施，将金融科技充分融入审核、取款、刷卡、还款等重要流程中，以便及时发现各种风险问题。

马上消费金融迅速推动了“五位一体” 风险管理体系的建立，即“道、天、地、将、法”，让政策体系、流程体系、制度监控体系有效运行，并在实践中不断完善，覆盖了信贷产品的生命周期。

（2） 移动端打造综合服务平台

目前马上消费金融公司主要有以下几个平台：

①马上金融

马上金融App 是一款借款信贷产品，可以根据用户的信用情况提供最高20 万元的贷款额度，用户可以在额度范围内提供安全、专业、智能、便捷的现金借贷、消费借款、购物服务。

②安逸花

安逸花融App 是一款循环额度金融服务应用产品，用户可以在额度范围内进行分期消费贷款。

③优逸花

优逸花融App 是一款循环额度贷款产品，具有现金随借随还、现金分期和账单分期等业务，提供安全、优质、便捷服务。

马上消费金融公司旗下的马上金融、马上分期和安逸花等产品都是通过融App 在线申请，三者体系不同，公司管理团队在其风险控制、产品开发、数据分析等方面处理优秀。

（3） 组织架构保障数字化转型

马上消费金融创建涵盖整个服务流程的智能在线产品和服务系统，以环保、人性化方式保护消费者的权益。马上消费金融以自主研发创新为基础，开发智能质检、唇语识别、空号检测等功能，形成了产品、服务、IT、风控等技术的创新和迭代，满足每个场景中不同用户的需要。马上消费金融结合深度学习和机器学习等技术，构建了一个完整的IOE 分布式互联网体系结构，并在风控管理、智能贷款管理和智能客服中广泛使用AI 技术，以实现更好的用户体验。

马上消费金融利用金融科技改善在线服务渠道，为客户提供互联网渠道，不受地理位置限制，其自主开发的云呼叫中心系统融合了AI、智能语音、云平台等技术，通过人机协同和人+ 云+ 机器人，在企业呼叫中心实现远程可访问的智能在线桌面，24 小时在线呼叫，自动化处理一系列客户响应，如营销、审核、客户服务、管理等。

四、马上消费金融股份有限公司数字化转型效果分析

1. 马上消费金融股份有限公司数字化转型实证分析

（1） 变量选取、样本来源及说明

本文选取马上消费金融股份有限公司2016—2021 年数据为研究对象，马上消费金融股份有限公司是消费金融行业消费数字化转型的代表。本文数据来源于2016—2021年马上消费金融的年度报表以及wind 金融终端数据。

①被解释变量

净利润（NR）：衡量消费金融机构盈利水平包括净资产收益率、净利润、毛利率等。其中净利润是衡量盈利水平的关键指标，因此本文用净利润来衡量马上消费金融盈利能力。

②解释变量

根据上文对马上消费金融数字化转型技术端、移动端、组织架构分析，目前数字化转型主要针对的是移动端的线上客户，活跃用户数是代表马上消费金融吸引客户使用的数量，从而影响贷款等业务规模，进而影响盈利水平。因此，活跃用户数（RC）作为解释变量。

③控制变量

影响消费金融行业盈利能力因素众多。忽略其他相关因素可能会导致扰动项的方差增大，模型的准确性会有待参考。因此选取一定变量为控制变量，此外，本文采用对数值形式来消除异方差的影响。

消费金融公司规模（TBA）：由于规模效应的存在，消费金融机构规模越大，盈利能力越大。

非利息收入（NII）：非利息收入越高，表明消费金融机构对传统借贷业务的依赖程度越小，同时也表明数字化转型越成功。

国内生产总值（GDP）：反映出一个国家的经济发展规模，判断其经济总体实力和经济发展快慢。GDP 增加导致企业融资需求增加，从而使得消费金融机构业务规模增加。上述模型变量、衡量指标统计表如下：

表1 模型变量及指标定义表

（2） 模型构建及回归

使用最小二乘法分析样本数据，检验马上消费金融股份有限公司活跃用户数对净利润影响的数据模型为：

式中，ut是一个包含了残差和随机扰动项的常数项，t为样本期间。以下为变量的描述性统计：

由表2 可以看出，2016—2021 年，马上消费金融股份有限公司盈利能力的均值为10.53 中位数为11.23，标准差为1.97，说明马上消费金融整体盈利水平较高。活跃客户数的最大值为8.25，最小值为6.37，标准差为0.76，从中可以看出不同年份活跃用户数差异较明显。多元线性回归估计结果如下：

表2 模型变量及指标定义表

表3 多元线性回归结果

模型统计结果中，R2=0.999852，修正的可决系数为：=0.999263，模型对样本的拟合很好。模型的F 统计量为1694.382，概率P值数为0.018218，该模型显著，即变量之间联合起来对净利润有显著影响。且各变量P值小于0.05，表明在0.05 的显著性水平下，对应解释变量对被解释变量的影响是显著的。

（3） 实证结果分析

通过对上述模型的统计结果分析，我们可以发现：活跃用户数的回归系数为3.85，说明活跃用户数越多，公司净利润越高，数字化转型对公司盈利影响越大。

国内生产总值系数为正，表明国内经济水平与消费金融机构盈利水平呈现正相关关系，当国内经济周期良好的情况下，公司和个人对消费金融机构的业务需求越大，从而使其盈利水平增加。

因为2016—2021 年的数据存在反向变动，所以导致回归系数为负，但从长期来看，它们之间是正向影响。消费金融公司规模越大，盈利水平越高。原因是总资产规模越大，规模效应越明显，开展贷款等相关业务越方便，获得的利润也越高。非利息收入也与净利润呈正相关，表明非利息收入在一定程度上影响消费金融公司的盈利能力。

2. 数字化转型对马上消费金融股份有限公司的财务效果分析

马上消费金融股份有限公司自成立以来，将数字化转型作为未来发展方向，在发展战略中不断完善自身发展路径。本文从效益、获客、风险等方面具体阐述马上消费金融股份有限公司取得的成效。

（1） 经营效益提升

盈利性是每个企业经营过程中始终加以贯彻的目标。随着马上消费金融股份有限公司数字化转型的深入，其经营业绩、净利润均呈逐年增长趋势。2021 年马上消费金融总资产610.91 亿元，较上年末的524.84 亿元增长16.4%；总负债527.87 亿元，较上年末的453.32 亿元增长74.6%，净利润13.82 亿元，较上年的7.12 亿元增长6.7%；营收100.95 亿元，较上年的76.04 亿元增长32.8%。受2017 年互联网金融冲击和2020 年年初新冠疫情造成的国内整体经济环境不利的影响，马上消费金融收入增速随即呈下降趋势。除了整体环境的影响，马上消费金融近年来盈利可观，数字化转型获得了大量长尾客户。不断创新的产品受到客户的青睐，在收入增长中发挥了重要作用。

（2） 获客渠道拓展

数字化转型期间，客户争夺日趋激烈，马上消费金融通过建立“安逸花”“马上分期” 等平台以及多渠道宣传，使得用户持续增加。截至2021 年，马上消费金融注册用户达1.45 亿。从2016 年到2021 年，一直保持高增长率。此外，马上消费金融通过开放马上金融和其他小程序持续更新。马上消费金融数字化转型后，无论是公众用户还是个人用户，都有了快速发展。在转型过程中，马上消费金融积极运用大数据分析技术，对客户信息和数据进行全面系统的分析，准确把握客户日益增长的需求，打造个性化与差异化的极致客户体验。同时，马上消费金融积极探索线上和线下的营销模式，将金融技术融入线上业务，利用线上服务低成本优势获得客户，极大拓宽了获客渠道。

（3） 收入成本比降低

2016—2021 年，马上消费金融营业成本逐年增加。近几年马上消费金融营业成本持续上升，但收入成本比2018 年之后持平或呈下降趋势，主要原因是自公司成立以来，为了加强竞争能力，在科技研发、人才引进与培养等方面进行了大量的投入，加大了成本支出。马上消费金融自主研发的“金融大数据智能风控平台” 能够快速、灵活地进行风控策略适配与调优，助力信贷业务长期稳定健康发展，帮助金融机构实现稳定风控、快速展业的目标，提高了马上消费金融数字化获客与经营能力。马上消费金融通过大数据提高审批自动化程度，尽可能缩短审批时间，提高效率，营造良好的客户体验。

3. 马上消费金融股份有限公司数字化转型存在问题分析

虽然马上消费金融数字化转型效果比较明显，但依然存在一些需要改进的问题，具体分析如下。

（1） 存在信用风险

马上消费金融的目标客户定位下沉。近年来，业务规模不断扩大，信贷控制压力逐渐加大。消费金融的授信审批流程直接依赖于大数据。公司征信数据是基于公司自身征信数据、央行征信信息以及部分企业征信数据。仅仅依靠自身与几家外部企业之间的信用数据共享是远远不够的，其覆盖范围没有包含全部借贷需求人群，监测之外的人群信用状况无法保证，出现大量信用问题。

因此，马上消费金融的信用数据库与现有客户或潜在客户没有完全连接，一些客户的信用数据缺失。在缺乏完整信贷数据的情况下，客户违约风险更高，容易引发信用风险。

（2） 行业竞争加剧

在业务运营方面，马上消费金融从事以循环额度类为主的消费金融业务，目前业务规模在消费金融公司中名列前茅，已积累一定的客户资源。从2021 年消费业绩排名来看，马上消费金融排名靠前，目前处于优势地位。但随着市场竞争加剧，多个消费金融公司通过增资扩大公司规模，提高其资金实力，提升了公司市场竞争力。

据资料显示，阿里巴巴有花呗和借呗，京东有京东白条，百度有百度钱包。与之合作的每一家互联网企业都有自己的消费信贷产品。因此，马上消费金融的消费信贷业务生存空间相对狭窄，消费场景被严重压缩，很容易在行业内竞争中处于不利地位。

（3） 融资模式单一

资金是制约消费金融公司发展的命门。2019 年5 月10 日，相关部门批准了立即开展消费金融资产证券化业务的资质，11 月才发行了第一份ABS。作为非银机构，消金公司不能吸收公众存款，开展业务资金来源主要通过股东增资、金融机构借款、同业拆借、发行ABS 或者银团贷款。马上消费金融资金来源以内部融资为主，多依赖于股东的资金拆借和股东存款。资金来源较单一，融资成本较高，尤其是消费金融公司面临较大资金成本压力。此外，为降低资金成本，短借长贷，会导致资产负债期限结构存在一定程度错配，面临流动性风险。

五、消费金融行业数字化转型案例启示与建议

1. 提升数据治理能力，针对性减弱风险

马上消费金融作为一个开放平台，要连接的群体具有多元化属性，群体数据多且杂乱，因数据治理能力的提升十分有必要。只有完善数据并且提高数据准确性，才能减弱双方风险。在数字化转型中，消费金融的借贷业务同样基于大数据平台，应完善数据体系，健全保障机制，提高自动化规范体系，将借贷信息及时上传平台。在用户借贷过程中，同样要利用大数据平台分析客户的信用，给予不同的客户能够及时偿还的借贷额，避免再次发生名誉受损事件，客户能够及时偿还债款，企业资金运转更加顺畅，对于企业名誉、个人信用才能达到最佳效果。

2. 打造管理规范的组织，增强行业竞争性

马上消费金融推出的“安逸花” App 已上线六年之久，一直以来以低利息推广，主打定期还款，可在线上循环使用授信额度，可随借随还，也可现金分期，与花呗相比，“安逸花” 可以预借、转账，更多的服务意味着更多的问题，避免问题的出现需要一支管理规范的组织。组织之间相互独立又相互协同，构建层级分明的组织结构，不同部门、不同层级之间信息互通才能达到数字化转型。这样的数字化转型需要规范的组织，有了合理规范的组织才能有效管理企业，稳固马上消费金融于金融行业中的地位，增强行业竞争性。

3. 建立多元市场融资渠道，满足资金需求

单一的融资模式与大量的资金需求间充斥着难以解决的问题，因此，将单一融资渠道拓宽为多元融资渠道是满足资金需求的首要任务。在2022 年12 月29 日，相关部门发布通知，将消金公司纳入不良贷款批量转让试点。可以预见的是，多元化融资仍将是未来发展趋势，未来消金公司的融资渠道将进一步放开。马上消费也应紧抓机遇加强推进与各类金融机构的合作多元化资金合作生态体系，打破以往内部融资为主的限制，减弱流动性风险。