30年前，A股为什么诞生在上海

1990年12月19日，上海证券交易所在浦江饭店正式开业，一面铜锣在这里被敲响。这是中国资本市场的第一声开市锣声，A股随之诞生。回首过往，我们是时候去思考一个问题——30年前，A股为什么诞生在上海？

上海的金融基因

1986年11月14日，邓小平会见了纽约证券交易所董事长约翰·范尔霖。邓小平在接受客人赠送给他的纽约证券交易所证章后，将一张上海飞乐音响股份有限公司的股票回赠给范尔霖。较真的美国人为了股票过户，还特意赶到了上海。

为什么是上海？因为当时，只有上海有股票交易的场所。

这一全国第一个股票交易柜台，就是中国工商银行上海信托投资公司静安证券营业部。十来平方米的空间，是由一间理发店改造而成，门口还竖着一根突兀的电线杆。

这里没有电脑，没有行情显示屏，成交价由客户口头协商，然后写在黑板上。飞乐音响和延中实业，是当时仅有的两只交易股票。登记卡号、盖章、过户，所有的程序都是手工完成，每天的平均交易量并不大。

在这个可能是当时世界上最小的股票交易柜台办理完过户手续，范尔霖开玩笑说：“美国最早开始股票交易是在华尔街边上的梧桐树下进行的，交易人要受日晒雨淋，你们现在的条件比他们好多了。”

条件的确在变好。没多久，这个小柜台已经积累了7只股票上市交易，甚至编制了一个像模像样的“静安指数”。

上海，慢慢对股票找到了感觉。这是上海这座城市一直以来的金融基因。解放前，上海就是亚太地区最大的金融城市。20世纪80年代，上海企业的股份制改革进行得最为充分，金融制度改革也已同步开启。此时的上海等待的，是一个机会。

1990年4月18日，浦东开始開发开放。上海等待的机会，来了。1990年6月2日，中共中央、国务院批复同意建立上海证券交易所。

这条路走对了

“我这一麻袋股票给了你，你到底放哪儿去了？”1991年5月，一位老股民堵在上交所门口，不依不饶。这一幕在当时屡见不鲜。因为，刚开张没多久的上交所，要推行一项看起来破天荒的新政策——股票无纸化。

在那个年代，这无疑是一项巨大的挑战。结果，“老八股”的实物券收了6个月还没有收齐。上交所只好再出规定，不交实物股票，就不能参与交易。这下，收集才慢慢完成。

无纸化，只是上交所成立前后，千头万绪的一个缩影。当时，没有人知道证券交易所长什么样，股票的交易规则该怎么制定，什么样的公司可以上市，谁有资格进行交易。

上交所筹备组到处找资料，甚至去上海档案馆，翻出了解放前老上海证券交易所的档案，但又怕太老不敢用。后来，台湾地区券商到上海访问，赠送了台湾证交所交易规则。筹备组一对照发现，台湾版本和老上海版本的内容基本一致，大家心里才有了底。二者结合，逐渐搞出了上交所的交易规则。

真正让筹备工作感到压力的是舆论的质疑。当时整个中国社会对证券交易所的思想认识问题，并没有得到根本解决，不少人纠结于交易所姓“资”还是姓“社”。

直到1992年邓小平南巡之后，这一情况才得以好转。总设计师当时对股市的经典论断，不少证券市场的老人都能一字不落地背诵下来：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年对了，放开;错了，纠正，关了就是了。”

好在，30年试下来，这条路走对了。（摘自《解放日报》 张杨/文）