高净值人群财富管理走向

文/北京银行财富管理与私人银行部 编辑/白琳

高净值人群的金融及非金融性的需求正在发生巨大改变。这对高净值人群财富管理提出了挑战，也创造了历史性的转型机遇。

当下，高净值人群的金融及非金融性的需求正在发生巨大改变，并影响着高净值人群财富管理未来的发展方向。这对高净值人群财富管理提出了挑战，也创造了历史性的转型机遇。

疫情之下高净值人群财富管理面临的影响

资产配置难度加大

在新冠肺炎疫情的影响下，金融市场波动震荡加大，高净值人群对投资风险的担忧与日俱增。财富管理的资产端与资金端同时遭遇冲击，高净值人群资产配置难度加大。胡润研究院2020年4月6日发布的《疫情两个月后全球企业家财富变化特别报告》显示，过去2个月，胡润全球百强企业家中，只有9%的人近两月的财富有所增长，86%的人财富减少，5%的人财富保持不变。

疫情不仅使大量企业收入锐减，也使众多小微企业面临前所未有的困局。以企业主为代表的高净值人群财富缩水，投资优秀资产也变得极为困难。疫情所导致的资本市场剧烈波动导致的连锁反应，还使得财富管理机构进行大类资产配置的难度加大，高净值客户资产保值增值的压力骤增。在这种市场环境下，更擅于挖掘优质资产、精通大类资产优化配置的财富管理机构才有望脱颖而出。

风险偏好降低

当前，在市场波动加大、风险事件频发的背景下，高净值人群风险偏好有所降低，更青睐一贯以稳健且体系化著称的银行财富管理机构，导致银行渠道资金回流明显。财富管理机构需要对高净值客户的需求和风险偏好进行全面梳理，这样才能更好地满足高净值客户财富保值、增值的需要。

金融消费行为趋于线上化

疫情降低了人群流动，取而代之的是线上服务的兴起，在线会议、线上直播、在线学习、云端演唱会等新型办公和社交形式纷纷崛起。高净值客户也因此更依赖于科技和数字化工具为财富管理“保驾护航”。科技将贯穿于资产管理和财富管理的整个价值链，手机银行和网上银行渠道的应用将更为普及。财富管理机构需要借此机会迅速提升数字化整体服务能力和水平，以适应高净值人群金融消费行为线上化的趋势。

顾问式服务需求日益强烈

面对剧烈波动的金融市场和日益复杂的金融产品，高净值人群希望依托具有扎实理论基础和丰富实践经验的投资顾问，及时、全面地了解所投资产品的运作情况，并得到相关的操作建议及答疑解惑，使其投资得到更多的安全保障。一些高净值客户已具备隔离企业和家庭财富风险的意识，希望有专业顾问协助通过遗嘱、家族信托、保险规划等合理手段，强化其私人财富的保障，做好财富传承安排，为其经营企业解除后顾之忧。

高净值人群财富管理发展方向

财富需求由追求财富快速增长转向财富的保值和长期收益

此前的很长一段时间，高净值客户财富管理的侧重点在于投资理财；而当下，受到诸多不确定性因素的影响，如何规避风险已经成为高净值客户最为关注的问题。这里所说的风险不仅在于投资风险，新冠肺炎疫情还使高净值客户认识到健康风险和流动性风险在财富管理中的重要性，因而也更加重视财富管理的长期规划和风险管理。也就是说，财富的保值和生活品质的延续是当下高净值人群首先要考虑的问题。就此而言，对高净值人群的资产配置，应充分考虑其自身的风险接受程度，主基调是避险和防御。选择适合的资产类型及投资种类、提高资产的抗风险能力以规避突发事件的侵扰，应是首要考虑的问题。保障类资产不但在发生重大风险事件时，可以弥补现金流不足、保证生活质量和投资计划不受影响，而且可以更好地满足中长期投资需要，其重要性不言而喻。

资产配置由单一配置转向多元化组合配置

通过多元化的资产配置可以分散投资风险，有效降低财务损失。在制定资产配置方案时，需多考虑跨类别配置，在现金管理类、固收类、权益类、贵金属等大类资产中选择，避免过于集中配置于单一产品种类。在同一种类产品中，也要区分不同时间期限的产品，同时要从全球视角进行资产配置，减少区域性风险事件带来的收益波动。

个人财富管理向家庭财富管理转变

家庭财富管理正成为高净值人群关注的新热点。经历过疫情洗礼后的高净值客户开始深刻地意识到，家庭中某一成员发生风险事件会对整个家庭造成重大影响，因此在家庭资产配置中增加现金、保险等保障类资产十分必要。随着家族财富管理的长期规划提上日程，高净值人群对于财务、税务、法律等咨询服务的需求日益高涨。自2013年招商银行、北京银行等国内第一批商业银行尝试开展家族信托业务以来，家族信托业务已成为高净值客户风险隔离、家业传承的重要工具。2020年十三届全国人大三次会议审议通过的《中华人民共和国民法典》，标志着我国正式进入民法典时代。该法典的继承篇就遗产的管理与继承制定了一系列系统性准则，为家庭财富的管理与传承奠定了更为坚实的法律基础。以家族信托业务为代表的家族财富管理将迎来新的发展机遇。

以财富管理助力解决民营企业融资问题

财富管理机构对高净值客户的资产状况、财富来源、企业经营的能力及潜在风险都有较为全面的把握，有助于其作为中介与内外部金融机构对接，减少企业与金融机构之间的信息不对称问题，帮助高净值客户解决企业发展中的融资难题，增强民营企业升级转型的信心。此外，回馈社会也是高净值人群财富管理的重要诉求。财富管理可以引导资金向善，推动高净值人士建立慈善规划。

后疫情时代高净值人群资产配置趋势

多元化的资产配置已成为发展趋势

因疫情影响，国际货币基金组织（IMF）已将2020年全球GDP增速预测从1月份的3.3%下调6.3个百分点至-3%，为20世纪30年代“大萧条”以来最严重的经济衰退。疫情导致的经济衰退，使全球政治、经济格局结构性失衡问题更加严峻。为挽救此轮经济衰退，全球主要经济体均采取了非常规的高度宽松的货币政策和财政政策，以缓解疫情带来的冲击。但长期来看，货币贬值、通货膨胀的风险在后疫情时代可能会显现得尤为明显，再叠加中国经济周期性转换的背景，任何单一的资产配置都会使不确定性风险暴露无疑。鉴此，多元化的资产配置方式将会越来越受到高净值客户的欢迎。短期而言，资产配置可以更注重对风险的防范，推荐基本面稳健、价值型和现金流稳定的资产，以适应对避险资产、对冲型资产需求的提升，重点要放在资产保值上；而在疫情结束和经济状况企稳后，应增配进攻型组合产品。

战略新兴产业和避险产品将成为资产配置的重点

疫情也给一些新兴产业带来了难得的发展机遇，科技和新兴产业的结合带来的投资机会将成为未来资产配置的重心。比如医疗健康、远程办公、在线教育、生鲜电商等行业就值得关注，“新基建”也应是关注的重点。后疫情时代，资本市场的波动行情，是长期投资难得的介入机会。在配置策略上，伴随着股市结构性行情的出现，可增加对A股的战略性配置，并适度配置利率债及避险国债券作为防御配置；可以适当增加低波动资产的供给，将保险资产作为资产配置中的底层资产和长期稳定的资产，一定程度上规避中长期和突发事件导致的流动性危机；此外，还可适当配置黄金，防御通货膨胀和资本市场潜在的突发波动。