浅议财务管理目标

颜培迪

（济宁市兖州区第一中学，山东 济宁 272000）

一、关于利润最大化

利润最大化目标，是指企业假定在投资预期收益十分确定的前提下，其自身的财务管理活动朝着有利于企业利润最大化的方向发展。企业生产经营的最主要目的就是获取利润。从这个角度来说，企业一切的生产经营活动都紧紧围绕如何获取更多的利润来开展。

下面分析企业财务管理以利润最大化为目标的优缺点：

优点：既然要追求利润最大化，企业就必须注重经济核算，要加强各项企业管理，要注重技术创新改革，要注重培养优秀的人才……只有这样，企业才能有效提高生产效率，进而降低生产经营成本，获取更多的利润。财务管理以利润最大化为目标，刺激了企业各类资源的优化配置，提高了企业的经济效益。从这个角度来讲，财务管理以利润最大化为目标推动了企业向前发展，是企业发展的“助推器”。

缺点：企业财务管理以利润最大化为目标存在三个问题：第一，以利润最大化中的“利润”是指企业一定时期实现的税后净利润。例如，A企业与B企业的利润都是500万元，这时我们无法判断两个企业哪家财务管理目标实现得更好。但是，若A企业的利润是去年获得的，而B企业的利润是今年刚刚获得的。毫无疑问，A企业的利润有更大的时间价值。从这个例子可以看出，若企业财务管理以利润最大化为目标，就很容易使自身的财务决策缺少长期前瞻性，从而不利益企业长远发展。第二，利润与风险并存，若企业想获取最大的利润，必然承受最大的风险。财务管理以利润最大化为目标，致使企业财务管理人员可能不顾即将遭受的风险依然盲目地追求利润，这就给企业发展带来了很大的危害。第三，无法直观反映出企业投入与利润之间的关系。财务管理以利润最大化为目标，只能反映出企业获取的利润是多少，却不能反映出企业当初为获取这些利润投入了多少。

二、关于股东财富最大化

所谓股东财富最大化，是指企业通过财务上的规范经营，在综合考虑投入、利润、风险与资本时间价值等的情况下，使企业股东（投资者）的财务达到最大。财务管理以股东财富最大化为目标，充分肯定了企业股东对企业发展的重要作用。就目前来看，企业股东的财富来源有两个：一是股利收入；二是股东股份转让后的资本所得。对于股东而言，其拥有企业的股票数量以及自持股票的市场价格决定了其财富值的大小。

下面分析财务管理以股东财富最大化为目标的优缺点。

优点：第一，需要财务管理人员时刻关注股东的财富变动情况，而股东财富与股东持有的股票及其市场价格有直接关系，而关注这些信息有利于财务管理人员及时发现企业风险，然后快速制定出应对策略。第二，股东持有的股票及其市场价格并不是一个短期现象，这就要求财务管理人员以一种长远、发展的眼光关注股东的财富。从这个角度来说，财务管理以股东财富最大化为目标有效避免了企业的短期行为，利于企业长远发展。第三，很多上市公司经常采用这种财务管理目标来考量股东，分析哪些股东对企业发展有重大贡献。

缺点：第一，既然对象是股东，而股东只存在于上市公司，非上市公司就自然无法应用。第二，影响股东自持股票数量及其价格得因素有很多，其中很多因素是非正常因素，若财务管理人员单纯地将这些非正常因素也纳入管理范畴，无疑无法准确反映企业财务管理真实状况。第三，过分强调股东利益，忽视了其他与企业发展相关者的利益。

三、关于企业价值最大化

企业价值就是企业的市场价值，是企业在市场中所能创造的预计未来现金流量的现值。企业经营者经营一家企业的重要目的，就是在市场活动中尽可能多地创造财富，确保企业的可持续发展。对于企业而言，企业价值反映了它潜在的，或预期的获利能力和成长能力。

财务管理以企业价值最大化为目标的优缺点：

优点：第一，该目标分析的对象是企业的未来现金流量的现值，而未来现金流量的现值包含资金的时间价值与风险价值。从这个角度来说，该目标考虑了企业取得报酬的时间与风险，并用时间价值与风险价值的原理进行了计量。第二，该目标考虑了企业风险与报酬（利润）之间的关系。第三，该目标将企业可持续稳定发展放在首位，有效避免了企业为追求利润的短期行为。第四，利于社会资源（包括资金）流向企业，进而实现社会效益最大化。

缺点：第一，对于上市企业，股票价格变动会直接影响企业价值变动，但股票价格受多种因素影响，个别企业会蓄意发出误导性信息，让自己的股票价格高于自身的真实价值，扰乱金融市场秩序。第二，对于非上市企业，企业评估部门受评估标准与方式的影响，有时无法准确、客观地评估企业，从而无法科学判断企业价值。

四、关于相关者利益最大化

在企业生产经营过程中，企业财务管理人员要确定目标，需要考虑有哪些利益关系会影响到企业的健康发展。近年来，随着我国改革开放程度的不断深化，在我国市场经济中，已经有非常多样的理财主体参与到企业的生产经营活动中，最为明显的主体就是企业的债权人、员工、客户、供应商以及政府等。

企业财务管理以相关者利益最大化为目标顺应时代的要求，是企业财务管理最理想的目标。其优点如下：

第一，该目标注重与企业发展相关者的利益，站在这些相关者的角度进行生产经营活动，有效避免了只宅在股东角度进行生产经营可能导致的一系列问题。第二，该目标兼顾了企业、员工、客户、政府等的利益，体现了企业应当承担的社会责任与义务。对于企业而言，这些社会责任与义务促使企业依法经营、管理，正确处理各种人际关系，并自觉维护集体与国家的合法权益。同时，这无形中塑造了企业良好的社会形象。第三，该目标使企业各相关者的利益最大化的同时，也与他们建立了相互作用、相互协调的关系，利于发挥各主体的合力，促进企业更好发展。第四，该目标是企业财务管理最理想的目标。不同的相关者对企业有不同的评价指标，如债权人寻求风险最小，利息最大；员工寻求工资福利最好；政府寻求企业为社会创造更多的效益。不同的相关者的评价指标只有合情合理，互利互惠，就可以实现所有相关者的利益最大化。