天津泰达股份有限公司长期偿债能力分析

崔 苏，王艳芹

（德州学院，山东 德州 253023）

天津泰达股份有限公司长期偿债能力分析

崔 苏，王艳芹

（德州学院，山东 德州 253023）

偿债能力是衡量一个企业未来发展能力的重要关键指标之一，是企业健康发展的必要前提。随着我国社会主义市场经济的不断发展，企业内外部环境日趋复杂化，偿债能力的提高对于企业的发展必不可少。文章通过对天津泰达股份有限公司的长期偿债能力进行分析，结合偿债能力指标以及同行业的对比分析，指出泰达股份偿债能力中存在的问题，以制定相应的解决方案，提高公司的偿债能力。

偿债能力；泰达股份；同行业对比分析

在现代市场经济条件下，负债经营是一个很常见的经营方式。但是负债经营最关键的一个方面就是分析一个企业的偿债能力，偿债能力的发展是一个公司发展的命脉，一个企业发展强有力的支撑是偿债能力的强弱，会直接影响其经济利益。企业管理层和外部利益者越来越关注企业的偿债能力，以便及时作出相应的投资调整决策，从而满足自身的需求，实现利润最大，实现企业价值最大化。文章通过对天津泰达股份有限公司的偿债能力分析，指出其在偿债能力中出现的问题，提出合理化的建议。

1 天津泰达股份有限公司简介

天津泰达投资控股有限公司成立于2001年12月。2009年，销售收入462亿元，总资产1399亿元，主要经营领域为金融、实业投资、房地产、公用事业、区域开发、专营领域和高档服务业等七大产业，拥有泰达集团、泰达建设等11家全资公司，天津钢管、泰达国际、滨海快速、渤海银行等30家控股公司和泰达发展、长江证券等24家参股公司，其中泰达股份、津滨发展、滨海能源、泰达物流、ST四环、滨海投资等6家为上市公司。

2 天津泰达股份有限公司偿债能力指标纵向分析

（1）偿债能力指标。企业成长能力也就是指企业偿还债务的能力，企业偿债能力也直接关系着其财务风险和经营风险。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。对于投资者来说，掌握必要的偿债能力分析是保证投资安全的一种有效手段，特别是对于上市公司偿债能力的分析具有更加重大的意义。

（2）对泰达股份的长期偿债能力主要指标进行分析。长期偿债能力：公司偿还长期负债或者是非流动负债的能力，是公司长期债务到期时公司的资产用以偿还长期负债的能力。

资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，是长期偿债能力分析的核心指标，其反映企业的资产总额中有多大比例是通过借债筹资的，用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。一般来说，这个比率越高，企业偿债能力越差，财务风险越大；反之，比率越低，则企业偿债能力越强，财务风险越小。

资产负债率公式：资产负债率=负债总额/资产总额× 100%

根据资产负债表（如表1所示）和资产负债率公式计算的结果编制2010～2015年资产负债率表：

表1 天津泰达股份有限公司2010～2015年资产负债率表

根据以上计算结果编制2010～2015年资产负债率条形图，如图1所示：

图1 天津泰达股份有限公司2010～2015年资产负债率

泰达股份的资产负债率从2010～2015年不断提升，说明公司通过举债而获得的资产不断增加，2011年资产负债率同比涨幅最大，增加了13个百分点，公司亟需要改善资产的结构。从2011～2015年开始，资产负债率的增长幅度开始降低，每年分别增长了2%、0，2%和1%，说明企业的资本结构得到了较好的控制，这是企业增强长期偿债能力的一个良好开端，能够控制好企业的财务杠杆，将财务风险不断地降低，减少至可控的范围内。

3 天津泰达股份有限公司偿债能力横向比较

（1）权益乘数比较。文章选取另外两个股份有限公司即宁波联合集团股份有限公司、江苏悦达投资股份有限公司的2010～2015年权益乘数、资产负债率和负债总额进行比较。分析天津泰达股份有限公司在同行业偿债能力中所体现出的问题所在。

表2 泰达股份、悦达投资和宁波联合2010～2015年权益乘数表

图2 泰达股份、悦达投资和宁波联合2010～2015年权益乘数折线图

从表2、图2中可以看出，泰达股份和宁波联合的权益乘数在2010～2015年间是处于总体不断上升的趋势，但是宁波联合的增幅小于泰达股份，除了2012～2013年增加了0.9个点之外，其余年份波动幅度较小。而悦达投资则处于每年不断下降的趋势，并且比较平稳，权益乘数的减小对于企业各方面能力都是比较乐观的一个状况，提高了偿债能力，说明悦达投资的财务杠杆控制的比较好，债务结构比另外两个公司更加适合于本公司的经济状况，而泰达股份和宁波联合权益乘数的增加，会导致偿债能力的下降，这两个公司应更加注重债务资本结构的优化。

（2）资产负债率比较。由图3可以看出，泰达股份和宁波联合资产负债率2010～2011年趋势是大致相同的，而悦达投资资产负债率是逐年递减。泰达股份资产负债率的增加幅度大于宁波联合资产负债率的增加幅度，泰达股份通过举债而获得的资产比其他两个公司通过举债获得的资产多，这就使泰达股份财务风险加大，即使通过财务杠杆获得的利益增多，但是公司的债务也不断地增加，公司的偿债能力承受了巨大的压力。

表3 泰达股份、悦达投资和宁波联合2010～2015年资产负债率表

图3 泰达股份、悦达投资和宁波联合2010～2015年资产负债率

4 提高天津泰达股份有限公司偿债能力的建议

（1）减少举债成本，降低资产负债率。举债获得的资本增多，会加大公司的资产负债率，增加公司的财务风险。公司应当减少因举债付出的成本，减少债权人的投资，多吸收权益性投资；提高经营活动产生的收入，减少企业的存货积压，减少应收账款，减少债权；保持在可控范围内比较稳定的资产负债率，提高公司的长期偿债能力。

（2）优化债务结构，发挥杠杆作用。公司在考虑均衡收益、成本和风险的基础上，应科学合理的确定公司的债务结构，发挥财务杠杆的利益作用，在获取利益的同时，合理控制财务风险的发生。提高股东权益率，增强股东权益对债务的保障程度；采取适度的债务结构，既能解决短期流动性资产的需要，也能解决长期资产的需要，使得风险性与收益性比例相协调。

（3）提升偿债能力，确保债务偿还。偿债能力是公司未来发展的一个基础保障，提升偿债能力首先要确保公司经营管理人员深入理解偿债能力与其他方面的，同时协调好与其他方面的关系；选择合适的举债方式，制定合理的偿债计划，使公司在每个阶段都有一个目标去发展，确保每个阶段的债务偿还；重视自身偿债能力，提高忧患意识，依据经济市场规律，科学分析财务决策，科学发展，努力提高公司的偿债能力。

5 结语

随着市场经济时代的发展，偿债能力越来越成为一个公司发展的重要保障基础。偿债能力的分析决定着股东和债权人等是否对该公司进行投资，关乎着公司财务决策的制定，所以，提高公司的偿债能力是每个公司管理者必须要完成的一项工作。

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Analysis of Long-term Solvency of Tianjin TEDA Co.，Ltd.

CUI Su，WANG YAN-qin

（Dezhou University，Dezhou，Shandong 253023，China）

Solvency is one of the important indicators to measure the future development ability of an enterprise，and is a necessary prerequisite for the healthy development of an enterprise.With the continuous development of China's socialist market economy，the internal and external environment of enterprises become increasingly complex and solvency improvement is essential for enterprise development.Through the analysis of long-term solvency of Tianjin TEDA Co.，Ltd.，combing analysis of solvency indicators and comparison with the industry，the paper points out the existing problems in the solvency of TEDA to develop appropriate solutions and improve the company's solvency.

solvency；TEDA shares；analysis and comparison with the industry

F275

A

2095-980X（2017）01-0108-02

2016-11-18

崔苏，主要研究方向：会计学专业。