中小企业融资困境的财务管理因素分析与对策

（农业部管理干部学院，北京 102208）

中小企业融资困境的财务管理因素分析与对策

邢光

（农业部管理干部学院，北京 102208）

中小企业融资主要依靠银行借贷，但是长期以来，中小企业普遍存在融资难的问题。本文主要从企业自身因素角度，分析中小企业融资难的现状及原因，并探讨相应解决对策。

中小企业；融资；财务管理

中小企业是中国经济发展的主要支柱，在经济社会发展中贡献巨大。数量方面，根据工信部统计，2015年末，全国工商登记中小企业超过2000万家，个体工商户超过5000万户；经济贡献方面，中小企业年均产值占中国GDP超过60%、容纳就业人数占全国就业总数超过80%。

一、企业融资必要性简析

企业融资是社会融资的重要组成部分，是企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取一定的方式，获取所需资金的一种行为。资金是企业各种生产要素的价值源泉，企业的生存发展及利润获得都是以资金投入为基础。当今经济社会条件下，任何一个企业都不可能完全利用自有资金满足企业生产和发展的需要，都要靠融资来解决企业生命周期中资金不足的矛盾。没有足够资金的投入，企业发展不是停滞不前就是走向倒闭破产。因此，企业需要通过融资扩大生产，实现扩张，减少企业自身生存风险。

二、企业融资方式与中小企业主要融资渠道

融资方式是指资金由盈余部门向短缺部门转化的形式和渠道，亦即储蓄向投资转化的形式和渠道。融资方式可大体分为以下四大类：一是债权融资，包括银行贷款、发行债权融资、民间借贷融资、信用担保融资、金融租赁融资等；二是股权融资，包括股权出让融资、增资扩股融资、产权交易融资、杠杆收购融资、风险投资融资、投资银行融资、上市融资等；三是内部融资和贸易融资的模式，包括留存盈余融资、资产管理融资、票据贴现融资、资产典当融资、商业信用融资、国际贸易融资、补偿贸易融资等；四是项目融资和政策融资，包括项目包装融资、高新技术融资、BOT项目融资、IFC国际融资、专项资金融资、产业政策融资等。

综上来看，企业融资方式多种多样，但无论是大型企业还是中小企业，银行借贷是企业外部融资最重要的来源。图1反映了1970—1976年间，美国企业融资渠道来源；图2反映了美国、德国和日本企业融资来源比较。尽管美国拥有繁荣发达的金融市场，证券市场也受到媒体和大众如此多的关注，但是股票、债券不是其企业主要的融资来源，1970—1996年间，股票在美国企业外部融资中仅占一个很小的份额，为9.2%，而银行贷款才是世界各国企业最主要的外部资金来源。

只有部分组织完善、规模效益好的大型企业才能通过发行股票债券进行融资，因此大部分企业尤其是中小企业，融资来源主要还是靠银行借贷。银行在企业融资活动中发挥着最为重要的作用，尤其是在发展中国家，银行金融体系的作用远远超过美、德、日等发达国家。目前，中国金融市场虽然有了较大程度的发展，但相较发达国家仍有较大差距，从中国现实状况看，中小企业融资仍以间接融资方式为主，即主要从银行等金融机构获得贷款。

图1 美国非金融企业的外部资金来源

图2 非金融企业的外部资金来源：美国、德国和日本的比较

三、中小企业融资难的原因分析

1、中小企业融资难的外部原因

（1）没有建立起完善的中小企业信用担保和信息服务体系，缺乏必要的社会担保机制。我国企业资信评定制度和体系建设刚刚起步，尤其是获取中小企业的信用数据的难度较大，获取的信息的准确性、可靠性难以确定。因此，加大了金融机构区分优劣中小企业的难度，需要投入大量人力物力，增加了交易成本。

（2）金融市场不发达，银行体系不健全，为中小企业服务意识不强，服务机构较少。由于中小企业信用状况较国有大企业差，国有商业银行一般都瞄准大型企业，很难给中小企业放贷，即使放贷，额度都是较少的。目前，中小企业资金的主要供应者一般是地方中小型银行，由于中小型银行的资金实力有限，往往设置较为严格的放贷条件，利率比较高，期限一般不长。所以，整体上看，金融市场还不够发达，特别是专门为中小企业服务的金融机构更少。

（3）国有金融机构的放贷存在信贷配给和信贷歧视。在现行体制下，银行从评级标准、风险分类、抵押条件、收费标准等均较少考虑中小企业及其融资特点。金融机构的放贷行为是一种商业行为，其首先考虑资金的安全性，其次是资金的收益问题。在信贷额度的分配上，金融机构将很大比例的信贷额度分配给大企业，将少部分信贷额度分配给优质的中小企业，从而导致了中小企业获得信贷额度较少，客观上存在对中小企业信贷歧视。同时，中小企业一般信贷额度较小，银行从追求贷款规模效益和风险平衡等因素考虑，也不愿意做中小企业的贷款业务。

2、中小企业融资难的内部因素

（1）中小企业资产较少，可供抵押的资产不够。中小企业由于资产规模小，除少量高科技企业外，大部分中小企业的产权不规范、研发投入少、技术水平落后、市场竞争力弱、盈利能力与抗波动能力差等，使得企业自身难以适应日益激烈的市场竞争，存在较大的经营风险。据美国中小企业管理局估计，有近23.7%的中小企业在创业两年内消失，有近52.7%的中小企业在四年内退出市场。另据国家工业信息化部中小企业司的调查结果，目前我国注册的中小企业平均寿命仅2.9年，而导致中小企业寿命较短的最主要原因恰恰是资金短缺，很多中小企业因资金短缺最终无法生存，提前出局。上述现象的出现主要是因为企业无法解决发展所缺乏的资金问题，再加上中小企业融资的渠道又很少。

（2）中小企业财务管理存在的问题。一是财务结构不合理，财务风险较大。我国企业的资产负债率普遍偏高，大型企业流动负债比例普遍高于50%，中小企业分别比相关标准高出10—20个百分点，比大企业平均高出10个百分点，中小企业过高的流动负债比例会使企业的信用风险和流动性风险增加。因此，银行不愿意贷款给中小企业，使得中小企业的融资难度进一步加大。

二是公司治理结构不规范，现代公司治理体系尚不健全。我国中小企业一般是家族式企业，企业的所有权和经营权相对集中统一，企业的投资者、经营者、管者三者合一，企业的管理经营多凭主观经验和感觉，往往存在家长式作风，决策的科学性、程序性较差。现代公司治理体系很难被管理者真正接收并付诸实施，重经营轻管理，财务管理随意性较强。

三是财务监管的科学性较弱。主要表现在：第一，存在资金闲置现象。有些中小企业对现金有天然的亲近感，误以为现金多多益善，没有参与生产流通，导致资金闲置；资金使用过程中预算性、计划性不强，不动产购置比例较大，往往造成资金流转困境。第二，赊销制度执行不严格，催收措施不力，应收账款周转缓慢，有时形成呆账，造成资金难以收回。第三，固定资产管理不严，浪费现象严重。有的企业固定资产管理不规范，规定资产制度执行不严，原材料、半成品、固定资产的购置、报废缺乏制度性、程序性约束，出了问题无人追究，资产浪费严重。

四、中小企业如何摆脱融资难困境

1、健全财务制度，提高财务透明度

中小企业要建立和健全各项财务管理基础工作制度。企业生产经营的过程就是财务管理的过程，要将财务管理贯穿到企业生产经营的各个环节，渗透到每一项经济活动中，应该建立一套完整、严密、可操作的规章制度，以促进企业管理整体水平的提高。要加强预算管理与编制、成本利润预测与分析、资产清产与盘点等基础性工作。要建立财务报表制度，重视财务报表和数据的审计、监督，提高信息透明度，降低企业与银行信息的不对称。

2、强化资金管理和财务控制，健全财务监控体系

中小企业要加强风险防范意识，提高预见性，要保持良好的资本结构，维持良好的付现能力以保证日常资金周转灵活性，维护企业诚信；强化资金管理和存货管理，建立和完善应收账体系，提高资金利用率，使资金价值最大化。合理配置资金，做到流动资金、固定资金合理搭配、有效运行，避免资金周转困难。

3、建立现代企业制度，加强财会队伍建设

中小企业应逐步建立起现代企业制度，完善公司治理结构，实现管理和决策的科学化、规范化。要加强财会队伍建设，吸纳优秀财会人才，重视财会人员继续教育与培训，提高财会人员业务素质、职业道德和从业水平，不断更新其现代财务管理观念，强化财务管理意识。

4、加强企业诚信建设

信用是现代企业生存的基础，只有在良好的信用环境下才能建立和维护良好的银企关系，企业只有讲诚信，才能赢得市场，也才有可能赢得银行等金融机构的大力支持。因此，中小企业要依法开展生产经营，自觉接受监督管理，要诚实守信、公平竞争，要增强信用观念和“重合同、守信誉”的意识，要加强信用档案建设，开展诚信活动，改善企业形象，增强银行贷款的信心。

5、加强投资的科学决策，防范投资风险

首先，要科学投资、稳健理财。中小企业应主动回避风险较大的项目，对投资风险要制定多个风险规避方案，加强考察论证，优化投资方案，分散资金投向，降低投资风险。其次，要集中优势，专业经营。中小企业要规避资金不足的劣势，集中自身优势，进行专业化经营，不断提高市场占有率。最后，充分利用小企业的灵活性特点，寻找市场空白点进行投资。

[1] 刘洪生、伊志宏：经济提振、中小企业信贷支持与金融风险[J].经济与管理研究，2009（9）.

[2] 温波：中小企业财务管理问题分析与对策[J].河南农业，2006（8）.

[3] 张杰、尚长风：资本结构，融资渠道与中小企业融资困境：来自中国江苏的实证分析[J].经济科学，2006（3）.

[4] 林毅夫、孙希芳：信息、非正规金融与中小企业融资[J].经济研究，2005（7）.

[5] 彭十一：经济转型期我国中小企业融资问题研究[M].中国农业出版社，2008.

（责任编辑：张琼芳）