《经济学人》

债务抵税扭曲经济运行何时休

黑洞使空间光线弯曲，再聪明的人类对此也无可奈何。相比之下世界经济的一个巨大扭曲则完全是人为的，这就是各国政府对贷款的补贴。全球发达国家有一半允许公民课税收入扣减抵押贷款利息。几乎所有国家都允许公司在课税收入中扣减贷款利息。这样做似乎司空见惯，但其代价和损害却十分巨大。

在2007年即金融危机尚未导致各国纷纷降息之前，这部分应税收入在欧盟为一年5100亿美元，占GDP大约3%；在美国为7250亿美元，占GDP的比例将近5%。也就是说，大西洋两岸的国家在降低贷款成本方面的开支都比国防开支高。即便在利率接近于零的今天，美国联邦政府对贷款的补贴也超过GDO的2%，与扶贫开支相当。

这说明为减税优惠所鼓励的贷款补贴全面危害尚未开始引起重视。减税利益主要被富人享有，从而加剧了财富不平等。公司财务决策受最大化债务减免税而非根本业务需要推动。

负债有很多好处——负债使得公司能够进行投资，个人能够提前享受。然而对贷款的税 收补贴使经济走上不正之道，由此形成的金融体制容易发生危机，对生产性投资不利。补贴还降低经济增速，加剧不平等。这是对经济的人为扭曲，必须加以纠正。