余额宝真的缺乏监管吗？

余额宝号称会赚钱的支付宝。根据官方表述，余额宝是支付宝最新推出的余额增值服务，把钱转入余额宝中就可获得一定的收益，实际上是购买了一款由天弘基金提供的名为【增利宝】的货币基金。余额宝内的资金还能随时用于网购消费和转账，支持支付宝账户余额支付、储蓄卡快捷支付（含卡通）的资金转入。

依据中国人民银行令（2010）第二号，亦即《非金融机构支付服务管理办法》，支付机构依法接受中国人民银行的监督管理。余额宝对接的增利宝货币基金，是天弘基金管理有限公司推出的理财产品。而天弘基金作为经证监会批准成立的全国性公募基金管理公司，依法接受中国证券监督管理委员会，即中国证监会的监管。

以上是对余额宝本质以及归口监管单位的简单阐述。表面上看并无不妥和违规之处，却引来了传统银行业的围殴。各色人等，包括所谓专家学者纷纷列席站队，为银行业代言发声。某财经评论员打着为国分忧的旗号，振臂一呼：取缔余额宝！他在博文中用“吸血鬼”、“金融寄生虫”、“邪恶金融”等尖酸刻薄的字眼强行为国人代言，颇有众人皆醉我独醒，大敌当前舍我其谁的使命感，深深陶醉其中，并宣称“中国金融监管当局基本属于脑残。”

在最初，面对银行业的步步紧逼和专家的叫嚣，支付宝用一篇《记一个难忘的周末》，极尽卖萌之态，将自身置于弱势地位，以四两拨千斤之力轻松化解进攻。此后，无论是天弘基金还是支付宝方面，均引用各家之言为自己正名，同时也不再高调宣扬让亲者快仇者痛的业务数据了。随着余额宝缺乏监管的呼声甚嚣尘上，支付宝公关总监陈亮在微博快意直言：“（在余额宝）诞生至今的264天里，共计得到各种监管43次，平均每6天一次。怎么监管？含文件备案汇报、现场调研、现场检查等多种形式。今年1月至今，央行、证监会、国家审计署等累计来监管了19次。”言语中有一种被逼上梁山的无奈和愤怒。

之前有传言，银监会专家建议将余额宝纳入一般性存款，取消提前支取不罚息的制度。此言一出，立即被各界人士的批驳为“不懂会计原理、不懂法规、属于既不懂法又不懂金融的白痴建议”。其依据是余额宝对接的增利宝是由天弘基金发行的。而天弘基金属于金融机构，金融机构间的存款属于法定的同业存款。一般性存款是面向企事业单位、机关团体、部队和居民个人的存款业务。这一提议若要施行，需要对相关法律进行根本性的修改，显然这并不是银监会所能够操纵的。

根据证监会〔2005〕190号《关于货币市场基金投资银行存款有关问题的通知》：

——货币市场基金投资银行存款时，应当与存款银行总行或其授权分行签订总体合作协议，并将资金存放于存款银行总行或其授权分行指定的分支机构。

——货币市场基金投资银行存款时，应当与存款银行签订具体存款协议，明确存款的类型、期限、利率、金额、账号、对账方式、支取方式、账户管理等细则。为防范特殊情况下的流动性风险，定期存款协议中应当约定提前支取条款。

上面这两条也是货币基金投资银行协议存款的具体依据。同时该通知也规定了货币市场基金投资于定期存款的比例，不得超过基金资产净值的30%。但在证监会基金部 [2011]41号文——《关于加强货币市场基金风险控制有关问题的通知》中，指出货币市场基金投资于有存款期限、但根据协议可提前支取且没有利息损失的银行存款，不属于《关于货币市场基金投资银行存款有关问题的通知》第三条规定的“定期存款”。相当于取消了投定存30%的上限。其实，早在该通知下发之前，部分银行便向货币市场基金提供专门的定存产品，若提前支取也仍按定存利率计息。

说白了，货币基金与银行间的协议存款是由双方商定。提前支取不罚息近乎业界约定俗成的规定，也获得了监管部门的默许。此前爆出的国有三大行不接受余额宝等互联网理财产品，并无不妥之处，这或许也间接证明了银行其实并不缺钱。银行的协议存款是目前余额宝等货币基金最主要的投资品，余额宝90%以上资产投资于40天期限内的协议存款，以保证流动性需求。国有三大行的拒绝，以及银协会的取消提前支取不罚息，或许会引发银行业的连锁反应，这将在一定程度上限制余额宝的收益，并迫使它将投资转向其他领域。

但不可否认的是，余额宝并未违规，支付宝在其中只是一个支付渠道，只不过降低了普通民众购买货币基金的门槛，并提供了实时赎回、直接消费等便利功能。这与传统银行嫌贫爱富的傲慢姿态形成了鲜明对比。

作为天弘基金的直接监管单位，中国证监会已经多次通过不同媒体肯定了余额宝和增利宝的积极意义。早在2013年的7月7日，也就是余额宝推出后不久，证监会便表示，支付宝“余额宝”属于第三方支付业务与货币市场基金产品的组合创新，其各个业务环节均处于有效监管中。而近日，随着要求对余额宝加强监管的呼声不断涌现，证监会再次出面，强调余额宝等互联网理财产品的快速发展具有多重积极意义，称正在研究制定相关风险管理和销售的具体规则。

此外，央行作为支付宝等第三方支付机构的监管单位，曾在3月4日多次表态不会取缔余额宝，但对余额宝等金融业务的监管政策会更加完善。3月5日上午，国务院总理李克强在十二届全国人大二次会议上作《政府工作报告》时指出，要促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制，密切监测跨境资本流动，守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。让金融成为一池活水。从最高决策层的表态中不难看出，他们对于余额宝等互联网金融创新产品仍旧持鼓励态度，并希望深化金融体制改革，推进利率市场化，扩大金融机构利率自主定价权。

与证监会和央行的鼓励创新的宽容态度相比，利益相关方，尤其是传统银行大佬却是心急火燎，满是欲除之而后快的架势，甚至有点歇斯底里，让人感觉像是皇帝不急太监急。先是撒泼骂街似的高声疾呼，尔后则怂恿着将余额宝纳入一般性存款，不惜以身试法。然而，比较讽刺的是，它们一方面喊着余额宝的违规，甚至拿国家金融安全说事儿，一方面又在暗地里推出“T+0”货币产品，抓紧抢地圈钱，以求自保。将这两种行为放在一起，赤裸裸地体现了只许州官放火，不许百姓点灯的霸道行径。从中也能够看出，银行业的反击套路前后矛盾，可谓毫无章法。

比之于更深层次的金融体制改革，余额宝带来的阵痛或许仅仅是个开始。传统银行业的过激反应更像是对将要到来的暴风雨的预警。

你看，起风了。