引进境外战略投资者对中国银行业的影响分析

佟 雪

近年来中国经济持续高速增长，资本市场不断成熟，人民币汇率体制更加灵活，加上入世后要兑现开放金融业的承诺，为外资进入中国银行业提供了宽松有利的环境。中国政府在银行领域大胆改革，采取了一系列果决的行动，取得了很大的成就。引进境外战略投资者就是在这一改革阶段所采取的一项措施，中国银监会主席刘明康在2004年工作部署中指出，为了从根本上转变目前国有商业银行在产权结构上国有独资的单一性，实现股权结构多元化，鼓励合格的境外战略投资者参与中资银行重组与改造。随后，浦发银行、中国建设银行、中国银行、中国工商银行纷纷引进境外战略投资者，将其作为加快深化内部改革，建立良好公司治理结构的重要措施。外资入股中资银行的过程中也呈现出参股形式增多、参股比例呈逐渐上升的趋势、参股速度明显加快等主要特征。这些特征也表明，外资参股中资银行正在向着投资规模更大、方式更活、范围更广的方向发展，在短期内其发展势头迅猛。

这也预示着中国银行业将面临前所未有的机遇与挑战，在寻求发展的良机中也隐藏着一定的风险。以上海浦东发展银行为例。浦发银行早在2002年底就获得国务院和中国人民银行的正式批文，引进战略投资者——花旗银行。引进目的明确，通过借鉴和引进增强公司的核心竞争力。然而浦发在2013年3月19日被战略投资者花旗银行“清仓”。花旗银行通过大宗交易的方式向中国太平洋保险（集团）股份有限公司和太平洋资产管理有限责任公司转让了5.06亿股的浦发银行股份,抛售股份数占已发行总股份的2.714%。至此，花旗银行在浦发银行的持股份额为零，这也将宣告浦发银行和花旗银行的战略合作正式终结。在这10年的合作期间，自花旗银行入股浦发银行以来，浦发银行在财务状况、运营风险管理、盈利能力等方面都发生了明显的变化。浦发银行在利润高幅增长的同时，在资产利用效率上有所提高。花旗银行通过派驻董事的方式完善了浦发银行的公司治理结构，在业务创新等方面也给予支持。但双方在业务合作方面实际上是有限的，发展了10年，浦发银行的业务结构依然不尽合理，花旗银行这样优质的境外战略投资的引入也未从根本上改变浦发银行的业务结构，促其跨越式的发展。在这一情况下，浦发银行还面临失去控制权的危险，根据合作协议，花旗银行在2008年可增持股权至24.9%，这一数字足以对浦发银行的控制权造成威胁，花旗银行有望成为浦发银行的第一大股东，从这一侧面，也可以看出引进境外战略投资是具有潜在危险性的。但花旗银行并未增持股权，对浦发银行控股权未构成威胁。而花旗银行参股浦发银行10年这笔交易的全部收入为6.68亿美元，计税后获利约3.49亿美元。在这一合作过程中，浦发银行有得有失，表现并不十分尽如人意，而作为境外战略投资者花旗银行无疑是最大的赢家。因此，权衡中资银行引进境外战略投资者的利弊得失，增强防范风险意识就摆在中国银行业的面前。

1 中资银行引进境外战略投资者的正面效应

脆弱的银行体系长期以来是困扰中国经济发展的一大隐患，资本充足率不足，呆账坏账居高不下，企业法人治理结构不完善等，这些已成为对中国宏观经济增长、金融稳定以及长远经济发展的最大潜在威胁。为改善上述情况，中国银行业积极改革，开始鼓励合格的境外战略投资者参与中资银行的重组与改造。然而，社会各界对引进战略投资者的争论也随之开始，赞成或反对之声四起，我们应该对这一现象客观评价。

1.1 有助于资本充足率的提高

资本充足率是保证银行正常运营和发展所必需的资本比率，是银行未来能否持续和长远发展的决定性因素。按照新巴塞尔资本协议的要求，以及各国金融监管机构的管制约束，补足资本金是各国商业银行经营中都会面对的核心问题，资本充足率也成为监测银行抵御风险能力的重要指标。银监会2004年2月23日颁布的《商业银行资本充足率管理办法》规定，商业银行资本充足率不得低于8%，核心资本充足率不低于4%，资本充足率达标的最后期限为2007年1月1日。这一“生死门槛”也决定了中资银行应对的首要问题是补充资本金、提足拨备。对于中资银行来讲，为了满足监管要求和改善自身抗风险能力，通过引进境外战略投资者方式改变银行的股权结构和增强银行的资本实力，是短期内最行之有效的途径。如上海浦东发展银行、济南市商业银行等城市商业银行在引进境外战略投资者后，资本充足率都有所提升。

1.2 有助于不良贷款率的降低

随着境外战略投资者的引进，中资银行可以借助境外战略投资者在贷款业务质控、不良贷款处置、资产证券化等方面的先进经验和优势，对过去的不良贷款存量进一步消化，对未来的不良贷款的风险管理、内部控制、财务管理、资本运作等方面进一步规范。中资银行可以结合自身的实际情况以及境外战略投资者的不同背景，综合筹划建立适合其业务开展和风险防范的业务要求，并且标准化、制度化，从根本上提高贷款业务质量，降低不良贷款比例，从而保证不良贷款率处于较低水平。

1.3 有助于公司治理结构的完善

由单一国有产权结构所导致的公司治理结构缺陷，是国有商业银行的“软肋”，也是国有商业银行运行中存在的管理水平低、不良资产比率高、缺乏竞争力等问题的制度根源。公司治理存在的严重缺陷是影响中资银行稳健发展的重要缺陷，董事会制度不完善，董事会没有下设相对独立的专门委员会，董事会与管理层的职责界定不清晰，激励约束机制弱化等问题频发，“所有者缺位”和“内部人控制”两大问题尤为突出。引进战略投资者后，随着股权结构的变化，公司治理结构也会随着调整，中外资股东将形成相互制约的格局，各股东为了自身的权益，通过派驻董事参与董事会的监督或决策，能够有效地降低行政干预、遏制关系贷款等情况，同时通过境外战略投资者派驻的董事，可以凭借其专业经验，能够在决策上发挥重要作用。

1.4 有助于业务创新能力的提升

境外战略投资者具有资金、市场、技术、管理、人才等多方面优势，通过引进适合的投资者，能够促进产业结构升级，在银行产品和服务上可以实现优势互补，促进业务创新能力的提升，从而增强银行核心竞争力，提高银行的市场占有率。一般情况来讲，境外战略投资者都致力于长期的投资合作，谋求长期的可持续的利益回报，例如，中国建设银行在信贷业务方面的住房贷款和信用卡业务具有专长和比较优势，美洲银行入股建设银行后，将利用其自身优势，帮助建设银行发展零售业务，使其扩宽并延伸了业务能力。对于目前已引进境外战略投资的中资银行，其业务创新方面的成效己经逐步显现。

2 中资银行引进境外战略投资者的负面效应

引进境外战略投资者对中国银行业的改革具有积极的推动作用，但对外资银行而言，以战略投资者身份进入中国的金融市场，一方面可以深入到中资银行经营内部，更好地把握作为其竞争对手的中资银行；另一方面通过与中资银行的合作，将更深入地了解中国市场的客户状况、市场结构、经济和法律环境，并且可以有效回避国民认可和文化差异等方面的障碍，以此来获得良好的市场先机和战略布局。境外战略投资者以自身利益最大化为出发点，不可能长期无偿地为入股的目标中资银行提供各种扶持和帮助。从短期来看，中国银行业的改革与发展得益于这项战略，中资银行与境外战略投资者都处于“双赢”的局面；而从长期来看，由于境外战略投资的初衷和真实目的并不十分明朗，在参股的过程中又存在极其不确定的因素，这项举措也可能带来潜在的风险和问题。

2.1 中资银行控制权转移将威胁国家的金融安全与稳定

在经济全球化加速发展的今天，金融安全在国家经济安全中的地位和作用日益加强，各国对外资银行进入本土银行无论是增资入股还是并购方式，都从规模数量等方面做出了严格的限制性规定，就是为了保障本国金融和经济的健康发展，避免外资渗透后影响国家的经济政治稳定。随着金融市场已经逐步放开，现已呈现出较为自由的金融市场格局，通过入股方式夺取中资银行的控制权也并不是不可实现的。境外战略投资者入股中资银行，其目的绝不会仅仅为了取得部分股权，获取部分利润，该投资将会成为其亚太地区或者全球战略的一部分，会逐步以参股进入，在凭借自身优势逐步夺取控制权，从而在中国金融市场上占有优势地位，控制中国的经济资源等。如果中资银行丧失其控制权，势必对本国金融市场造成严重影响，从而降低国家宏观经济的调控能力，从而影响到国家的经济发展和政局稳定。其次，中资银行也可能成为境外战略投资者转嫁风险的工具，这也将对中国金融安全产生重大影响。

2.2 境外战略投资趋向性将加剧各地区银行业的不平衡发展

境外战略投资者入股中资银行的趋向一般都是历史问题比较小，经济基础比较好，在预期内有一定发展前景的中资银行，这些银行一般处于经济发达地区，而这一现象势必加剧各地区银行业的不平衡发展。这种状况继续下去，很有可能使我国金融业的发展更加不平衡，东部地区的银行越来越强，而西北部地区的银行则在竞争中处于越来越不利的地位，金融资源将进一步向东部地区集中。金融资源分布的不平衡将严重影响经济发展的不平衡，从而影响国家金融市场健康发展和稳定有序的金融秩序。

综上所述，中资银行引进境外战略投资者可以有效地补充银行资本金，同时可以使银行的经营现状和运营效率得到改善，可以使中资银行的管理水平和经营理念得到提高，从而增强行业竞争力。但是，境外战略投资者带给我们的不仅是正面效应，还有负面效应，在引进境外战略投资的过程中也有许多风险需要我们警惕和防范。

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